华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的(de)风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊(yī)坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下(xià)，伊(yī)坎enjoy可数吗，joy可不可数(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安(ān)排IEP股票(piào)发(fā)售(shòu)中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为(wèi)是(shì)”

　　这(zhè)份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进(jìn)主义是(shì)最好的(de)投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的(de)少(shǎo)数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其(qí)他(tā)行业的各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的(de)做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等(děng)。媒(méi)体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来(lái)自(zì)中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的(de)飞(enjoy可数吗，joy可不可数fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的(de)收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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